稳增长政策明显加强，关注需求和投资，银行股核心逻辑延续在4月29日的政治局会议上，会议表示稳增长政策力度明显加大，强调稳增长，稳就业，稳物价，并提到努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间第一，政策增量可期，不仅超前，而且多余要抓紧规划增量政策工具，加大相机调控，在目标导向下把握政策的超前性和冗余性二是基础设施不断得到全面加强要充分扩大内需，发挥有效投资的关键作用，强化土地，能源利用，环境影响评价等保障措施，全面加强基础设施建设三是制造业，中小企业，个体工商户的结构性政策继续帮扶要稳定市场主体，对受疫情影响严重的行业，中小企业和个体工商户实施一揽子脱困救助政策第四，房地产政策继续放松，优化资金监管，缓解施工竣工资金链压力，直接拉动竣工，关注后续一二线放松支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管第五，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行与银行实体相比，受疫情影响较小疫情后的修复有限制吗该行季报显示，行业整体利润恢复正常，息差略有承压，手续费等非利率增速受市场影响，疫情对规模和资产质量造成一定影响优质区域银行的业绩继续保持优异我们需要关注的不仅仅是银行的业绩和预期的差异，更重要的是银行是相对实体的，疫情的影响还是比较小的那么疫情过后，银行修复是否弱于其他行业如果只是疫情过后的自我修复，银行会比受疫情影响更严重的行业修复或弱，但叠加的稳增长政策会带动房地产和基建，银行基本面和银行股预期会带动修复或不弱过去几年，在结构调整和盈利主线下，房地产和城投抑制了银行的信贷需求和资产质量预期，银行的净息差和手续费持续盈利，进一步盈利的边际空间非常有限从政策变化来看，银行仍有较大的修复和反弹空间银行股投资稳增长力度加强，催化持续重申我们看好4—5月份行业的经济数据以及国内外市场的变化，可能对银行股产生较小的阶段性影响银行股投资稳增长力度加强，基建投资效果逐步显现银行股仍然看好该行业的表现继续推荐优质区域性银行，关注邮储等大银行价值看好行业表现，持续推荐优质区域银行同时继续观察房地产，出口，制造业变化对银行选股的影响首选优质城商行，个股继续推荐优质区域性银行:成都银行，江苏银行，杭州银行，常熟银行，南京银行等，关注邮储银行等大银行的价值风险:经济下行导致资产质量恶化超出预期

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