十八大推动击鼓，供应链保供保送助力消费2022年初至今，4月上海疫情严峻，居民出行受限，消费需求受到抑制，社会零数据美妆同比下降—22.3%，创近5年最大降幅，受物流管制影响，Tik Tok叠加，免税分流4月，在线天猫护肤品的GMV同比下降11.8%近期疫情总体趋稳，工厂物流复产稳步推进，国家实施多项促消费政策刺激经济复苏6.18年，仲达推动，各商家积极囤货新布局营销，各平台急于想游戏新玩法供应链方面，龙头公司通过选择多家工厂，分仓发货，抵消区域封控的影响，同时提前下单锁定原料，保证618的供应

丰富的美妆产品，国际品牌更深的折扣就产品线而言，相比21年的618，各品牌在李佳琪的直播产品线参与度都有所扩大国内产品采用保持明星产品暴露+更新，薇诺娜/Quadi分别涂抹新淡斑精华/熬夜满满嫩面膜国际品牌借助核心单品持续吸引流量，就折扣而言，面膜折扣最大国产品牌的赠品大部分是样品，相比21年略有调整薇诺娜和波莱雅的礼物主要是一样的样品+口罩，夸迪的礼物减少考虑到赠品，国内品牌李佳琪Live Studio的折扣大于天猫，李佳琪Live Studio/天猫渠道的折扣分别为3—7% /4—8%一些国际品牌礼物升级为正装，价值感增强，如雅诗兰黛小棕瓶，资生堂红腰等618全球好物节在中国国庆第22年举办国际品牌李佳琪Live Studio/中国国庆的折扣主要在2—8%到6—9%之间，李佳琪Live Studio的折扣更大

投资建议:国产品牌产品不断迭代更新，品牌力不断积累看好优质国产品牌在618大促中的表现，推荐甜菜碱，珀莱雅和华西生物强调我们建议关注上海家化

风险提示:疫情影响物流，营销不及预期，跟踪由数据引起的预期差异。

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