12月29日上午，2021年A股沪深市场成交额盘中超过2015年，创下历史新高Wind数据显示，截至29日收盘，A股沪深两市全年成交额达255万亿元，稳超2015年的253.3万亿元

自今年下半年以来，沪深两市成交额显著放大，万亿成交额日渐成为常态Wind数据显示，截至12月29日，在年内的240个交易日中，已有147个交易日单日成交额超过万亿元，破万亿比例超过六成另外，在今年7月21日至9月29日，10月22日至12月24日期间，两市成交额分别连续49个，46个交易日破万亿，打破了2015年43个交易日的纪录

业内人士指出，A股市场活跃的成交情况与注册制的深入推进密切相关，注册制下A股市场标的数量，参与资金量均明显增加，市场活力显著提升。

在全面注册制持续推进，A股市场化程度不断提升的背景下，今年以来的成交额创下纪录，应该说是一个必然的现象经济学者，允泰资本创始合伙人付立春对《经济参考报》记者表示，与2018年以前相比，现阶段A股市场化的程度进一步提升，注册制下更多新股进入市场，也有更多的机构资金进入，在标的和资金面上都更加充裕与此同时，从今年整体情况来看，A股市场表现较为平稳，指数波动幅度较小，这种情况在以前并不多见多重因素作用下，出现创纪录的成交额其实并不稀奇，伴随着未来全面注册制的施行，这一成交纪录甚至有望被继续刷新

申银万国证券研究所首席市场专家桂浩明也表示，大额成交量的背后有多方原因，一方面市场体量显著增加，包括今年上市新股以及前两年解禁的限售股等，即便换手率较低，市场总体基数增长，成交量自然随之增长另一方面，机构资金活动频繁，尤其是在资本市场互联互通持续推进的背景下，海外资金正在加速入场最后，不可否认的是，今年以来对冲基金有了较大的发展，其高频交易也助推市场成交量达到一个比较高的水平桂浩明表示

具体来看，北上陆股通资金对于全年成交量的贡献值得关注Wind数据显示，截至12月29日收盘，北上陆股通资金年内累计成交总额已达到27.45万亿元，成交规模超过2020年全年的21万亿元，更是达到了2015年1.47万亿元成交总额的18倍以上与此同时，北上陆股通资金成交额占两市成交总额的比值也逐年攀升2015年，北上陆股通资金成交额仅占当年两市成交额的不到0.6%，2021年初至今，北上陆股通资金成交额占两市成交额的比例已超过10%

从净买入规模来看，截至12月29日，北向资金2021年初至今累计净买入已近4200亿元，而2015年全年，北向资金总体则呈净卖出态势，全年净卖出4.39亿元。根据网上的一份声明，量化基金的私募占了近期成交量大幅增长的大部分，这一点被专业研究机构一致否认。

值得注意的是，与2015年相比，大成交量下今年两市波动幅度却很小Wind数据显示，截至12月29日收盘，上证指数自年初以来的振幅仅为12.06%，这一振幅比以往任何年度的上证指数振幅都要低如果后续两天不出现巨大波动，上证指数今年的振幅或将创下史上年度最低的纪录

不过，整体来看，今年A股市场结构性行情明显，尽管市场成交量显著放大，但主要指数涨幅并不突出截至12月29日收盘，上证指数，深证成指，创业板指年内涨幅分别为3.57%，1.27%，10.64%与此同时，沪深300指数，上证50指数和科创50指数年内涨幅分别为—6.29%，—10.98%，—2.64%

展望2022年，全面注册制渐行渐近业内人士预计，A股市场或迎来进一步扩容，市场化程度继续提升，全面带动市场交易活力

付立春认为，从目前情况来看，科创板，创业板和北交所注册制试点都在平稳运行中从新股发行角度而言，注册制已经基本全面推进了，进展也较为顺利未来伴随着A股主板市场的推进，注册制的效果将进一步显现，成交量有望进一步提升，A股市场也将迎来全面的改革和升级桂浩明也表示，包括创业板，科创板等在内的注册制试点下，市场效率明显提高，新股发行速度加快在注册制全面推广之后，可以预期，新股发行数量很可能还会再上一个台阶另一方面，新股定价的市场化程度也会进一步提高

山西证券表示，目前，资本市场处于第三次大变革时期，以注册制为牛鼻子，致力于改进资本市场运行机制，提升运行效率，将充分发挥资本市场资源配置功能。他们认为，目前a股市场量化策略的换手率稳定在10%-15%，近期没有明显放大。研究机构普遍认为，近期万亿美元的市场交易背后是公募基金与外资机构的头寸互换，以及个人投资者的持续入市。。

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