平安银行，兴业银行，招商银行业绩快报比较分析

至周五，兴业，平安，招行分别发布了业绩快报，下面就平安银行，兴业银行，招商银行的业绩进行了比较，具体数据如下:

平安银行，兴业银行，招商银行

营收增长率:10.3%，8.91%，14.03%

两年营收增长率:22.54%，22.01%，22.81%

每股收益:1.73元，3.77元，4.61元

增长率:23.6%，22.4%，21.6%

两年增长率:12.34%，21.6%，27.34%

每股净资产:16.77元，28.8元，29.1元

红利再投股息率为0.77%，4.1%，2.5%

内部计分牌投资收益率:11.5%，17.5%，17.6%

最新估值PE:9.4，5.5，10.4

最新估值PB:0.97，0.72，1.65

不良率:1.02%，1.1%，0.91%

拨备覆盖率:288.42%，268.73%，441.34%

贷款拨备率:2.94%，2.96%，4.03%

从以上数据可以看出，招行营收增长率遥遥领先，兴业明显落后，但三家两年营收增长率却几乎相等，主要是去年兴业营收增长率基数较高，而每股净利润增长率尽管今年平安最高，但两年却是垫底资产质量方面，不良率都是稳步下降，拨备覆盖率绝对值招行遥遥领先，但平安进步最明显，贷款拨率也是这样，平安，兴业都有提高，拨备池增加明显，安全垫快速增厚，而招行却大幅下降，招行的拨备池消耗明显从快报来看，三家银行都极为优秀，兴业银行的不足是存款增长缓慢，这里有揽储困难的原因，也有兴业主动选择的结果，招行的不足是非息收入增长降速，不良覆盖率季度环比下降，贷款增长低于存款增长，平安银行的不足是四季度利润增长降速，补充核心资本能力较弱，核心资本充足率可能面临不足，再融资风险增加

展望未来，今年银行业面临的困境可能大于去年，主要是贷款需求不足，大多数银行面临的可能是资产荒，今年资产端优势的银行明显要好于负债端占优的银行，兴业银行在资产荒情况下的资产配置能力远远好于其他银行，这得益于兴业银行深耕多年的绿色金融，同时由于银银平台及广大的FGB朋友圈，兴业银行资产端应该无忧，负债端，兴业的存款成本将明显下降，宽松的货币政策使同业利率明显下降，碳减排支持工具使兴业获得了大量低成本资金，兴业负债端的困境有望得到极大改善，息差保持稳定并有望提升，今年兴业营收获得两位数增长较为容易，去年以来1000亿二级资本债的发行，500亿可转换债券，1100亿金融债获批，使兴业银行弹药充足，今年兴业将大展宏图。

作为长期投资者来说，赚钱有三部分，前两个与企业经营有关，股息和估值不变情况下每股净资产增长带来的股价上涨，后面一个是估值提升的钱，前面两个可以算出来，2021年分红再投的股息率平安，兴业，招行分别为0.77%，4.1%，2.5%，所以在PB估值不变情况下，平安，兴业，招行的收益率分别为11.5%，17.5%，17.6%，这个收益率是股权投资思维的收益率，我称之为内部计分牌收益率，可以看到，虽然招行分红绝对数明显高于兴业，但由于估值较高，在分红再投后收益率只比兴业高0.1%后面一个很容易算就不算了，就拿招行举个例子，去年招行在银行中涨得算不错的，那么赚到估值提升的钱了吗答案是没有，招行年初1.72PB年末1.67PB

二是加快数字化转型，打造最佳生态赋能银行。数字化是一种新的生产力，需要新的生产关系和上层建筑。以“打造万物连接能力，打造最佳生态赋能银行”为目标，加快建设开放型银行，建立灵活敏捷的组织和数字化运营体系，充实人才队伍，调整结构，优化运营管理流程，加快迭代研发，积极推进敏捷创新。

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