行情回顾:本周申万食品饮料行业周涨幅—1.33%，跌幅小于沪深 300 跌幅—4.28%，其中:调味发酵品，烘焙食品，其他酒类三个板块在申万三级食品饮料各板块中涨幅居前，保健品，啤酒，熟食三个板块在申万三级食品饮料各板块中跌幅居前三　　白酒:疫情防控政策陆续落实，坚定板块中长期配置价值本周飞天散瓶2625—2640元，整箱批价2820—2830 元，环比均基本持平，普五批价约980 元，环比上涨10 元，名酒价格体系仍保持稳定1)此前4 月14 日，吉林省各市州均实现了疫情防控社会面清零目标，本周上海新增疫情呈边际下降趋势(确诊+无症状日新增回落至2 万人以内)，预计后续上海疫情有望边际持续好转，2)至4 月22 日，江苏高速公路出口(除滆湖)均已取消临时关闭管控措施，恢复正常交通3)当前以五粮液，泸州老窖，山西汾酒等为代表的龙头酒企渠道库存维持良性水平短期虽仍影响白酒聚饮，宴席等消费场景及部分区域物流，但经济运行秩序等仍在加快恢复伴随着疫情管控政策持续落实，后续全国面上疫情有望逐步见顶回落，对白酒板块形成正向催化预期本周舍得酒业公告一季报，2022 年一季度，实现营业收入18.84 亿元，同增83.3%，实现归母净利润5.3 亿元，同比增长75.8%公司同时发布投资增产扩能公告，计划投资70.5 亿元，新增年产原酒约6 万吨，新增原酒储能约34.25 万吨，年新增制曲产能约5 万吨舍得优质基酒储量超12 万吨，进一步投资扩产有助公司在高速扩张过程中，持续强化老酒竞争优势，有利于提升公司原酒酿造，存储能力，增强公司核心竞争力　　大众品:关注具有议价能力的行业龙头通胀上行，部分原材料如棕榈油，面粉等价格持续走高，相关公司成本承压，同时疫情反复影响居民消费，企业短期营收增长驱动力略显压力在需求短期相对疲软的背景下，优先关注供给端行业格局稳定，长期发展趋势明确的子行业，推荐乳制品，啤酒等，进入一季报披露密集期，推荐关注具有议价能力细分行业龙头，其业绩稳定性较强，凭借较高的议价能力，可以转移成本压力，在合理估值下可积极布局　　投资建议:行业结构化繁荣，持续推荐高端/区域白酒龙头及关注成本可控抗通胀标的，短期来看，上海疫情新增边际回落，高速路口陆续恢复常态化，疫情拐点逐步显现，后续重点关注消费场景复苏预期结合板块估值与基本面确定性，我们持续推荐确定性高且边际有望的高端白酒:贵州茅台，五粮液，泸州老窖及区域龙头酒企古井贡酒，山西汾酒，迎驾贡酒，洋河股份等，同时建议关注次高端白酒，舍得酒业，酒鬼酒，水井坊等高成长性，大众品关注具备行业定价权且成本相对可控的龙头标的，推荐伊利股份，洽洽食品，涪陵榨菜，青岛啤酒，重庆啤酒，双汇发展，安井食品，三全食品，巴比食品等　　风险提示:限制性产业政策调整超预期，疫情散点发生及管控影响消费场景恢复，原材料成本超预期上涨风险，食品安全风险等

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