题:2022年投资机会或在绿色能源新基建等行业
近期，受益于政策的密集出台，2022年经济工作将循着稳字当头，稳中求进发展经济的托底对上市公司盈利的增长也形成了支持，不过需要注意的是，2022年上市公司总体盈利增速恐难以维持2021年的高增速，大概率只能实现小幅度的增长
从历次降息周期内首次降息后的各行业指数表现上来看，降息三个月后，医药生物，电子和传媒等成长性较强的行业涨幅居首，而像金融，地产和周期板块表现相对不佳，消费类板块涨幅适中。但历史很少简单重复，从2022年的基本面来看，投资机会可能在以下几个行业:
首先是绿色能源新基建相关的投资机会绿色能源新基建，一方面是实现双碳目标的措施，另一方面也是稳增长的关键一步，可以对冲传统基建和房地产投资增速的下滑中央经济工作会议提出，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗双控向碳排放总量和强度双控转变这推动中国能源管理体系向更符合双碳目标实施的方向迈进
其次，由于需求趋弱，大多数原材料的价格已然见顶，或带动PPI回落而CPI温和上行PPI回落将导致上游行业利润增速下行，而中游行业总体受益譬如，2021年受原材料上涨影响而毛利率压缩的机械制造行业2022年利润率预计会普遍修复，如果所在产业链下游的需求还是高景气的话那就有双重利好另一方面，CPI上行显然是利好食品饮料行业如果有扩内需促消费的实质举措落地，食品饮料行业可能会有叠加利好
再次，共同富裕方面，需要重点关注即将出台的促进共同富裕行动纲要，尤其是各类定量指标，以及相关受益板块的投资机会。详细内容请点击《网易三季度业绩点评:递延收入同比+115%，关注《哈利波特》出海》。
最后谈谈对2021—2022年持续高景气，业绩成长快但估值较贵的行业与公司的看法最典型的是新能源汽车产业链加速新能源汽车的推广和占比是中国乃至全球实现双碳目标的重要举措这个趋势已经明确，新能源汽车产业链，尤其是各个环节的领先企业可能受益不过，如果股价估值很贵，说明股价蕴含的预期盈利增速也很高，一旦出现增速不达预期，哪怕只是阶段性，股价会很容易出现较大向下调整这些对预期可能会产生干扰的潜在信息，包括车型不及客户需求预期，新订单增速不及投资者高预期，新技术路线可能侵蚀公司的领先优势，甚至全球车企缺芯现象加剧等尤其是2022年美国可能会加快缩减购债计划，并多次加息，这会导致全球流动性的收紧，也会致使全球股票估值下行有鉴于此，我们认为2022年对高景气高估值板块的投资要比2021年更注重买入的位置
总体来看，如果能在股价回调之后以相对合理的估值买入，这些持续高景气但估值较贵的行业与公司依然是很好的投资选择除了新能源汽车产业链，半导体芯片产业链，消费电子产业链，光伏风电产业链等都是值得持续关注的高景气赛道另外需要注意的是，汽车产业链中的成长股投资机会不仅只有新能源汽车产业链，也包括汽车零部件产业链和智能驾驶产业链汽车核心零部件产业链的机会是中国专精特新制造崛起的一部分，而智能驾驶产业链是汽车产业升级的一个特征，涉及计算机软件和电子等多个领域
专家简介
黄伟，工商管理硕士曾任职于华夏证券，上海证券，光大证券等，2007年加入诺德基金，现任诺德基金投资经理
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