孟珂

6月30日，北证专精特新指数正式发布，北交所开启“双指数”时代。“双指数”为创新能力强、成长空间大的中小企业带来更多资金活水，也为北交所注入了新的活力。

从市场表现来看，北交所股票今年以来成绩斐然。截至7月6日，年内北证50指数涨幅达38.96%。以2024年6月28日为基日，北证专精特新指数基点为1000点，中证指数公司网站显示，截至7月6日，北证专精特新指数年内上涨43.79%。

在北交所268家公司中，中小企业占比81%，创新属性凸显。其中，国家级“小巨人”企业占比超一半，2024年平均研发强度达5.04%。这些企业蕴含着巨大的发展潜力，但过去由于信息不对称、市场认知度不足等问题，往往难以获得足够的资金支持。北证专精特新指数的发布与北证50指数形成互补，为投资者提供了更精准的业绩比较基准和投资标的。同时，也为投资者提供了掘金“小巨人”企业的便利化工具，为指数基金、北证50ETF等产品开发奠定基础，进一步扩大北交所产品矩阵。

北交所“双指数”时代下，笔者认为，要让资金持续、稳定地流向创新型中小企业，还需要多方面的努力。

其一，高质量扩容是北交所各项改革的基础。提升市场推广精准度，坚持质量优先，立足促进新质生产力发展，不断优化创新型中小企业评价指标体系至关重要。我国已累计培育近1.5万家专精特新“小巨人”企业，北交所应明确自身定位，满足这部分企业的上市融资需求。可以设定阶段性目标，比如以五年为周期，实现10%的“小巨人”企业上市。通过这样的目标引领，吸引更多优质中小企业汇聚北交所，形成良好的市场生态。

其二，发挥北交所承上启下作用，加强多层次资本市场协调发展。进一步完善北交所、新三板与区域性股权市场规则对接、标准统一，支持企业接续发展、高质量发展。同时，优化转板机制，加强多层次资本市场互联互通，为北交所上市公司发展壮大提供多元路径，进一步凝聚资本市场服务实体经济、支持科技创新的合力。

其三，推动投资端与融资端均衡发展，鼓励支持机构投资者积极参与北交所市场。引导公募基金、社保基金、保险资金等专业机构投资者深度参与，鼓励中介机构加大北交所投研力度，吸引更多耐心资本投向创新型中小企业，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，促进“科技—产业—金融”的良性循环。

北交所“双指数”时代已然开启，笔者相信，在政策精准引导、市场各方齐心协力下，创新型中小企业将借助北交所迈上发展“新台阶”。

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